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聰明的“羅杰斯”

wang 2022-10-23 293人圍觀 ,發現0個評論 羅杰斯投資理念潛力美國的衰落現象經濟區動力21世紀屬于中國
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近日,“量子基金”前合伙人吉姆·羅杰斯在接受澎湃新聞采訪時表示,過去40年中,沒有一個國家能像中國一樣發展得如此迅速、如此強勁、如此穩健,他將給自己的孩子們留大量的中國股票,希望50年后孩子們會夸自己(羅杰斯)真聰明。


羅杰斯是一位非常成功的投資人,他被巴菲特評價為“對市場大趨勢的把握無人能及?!绷_杰斯曾在1971年和1998年兩次做多原油,此后十年原油的價格均上升超過10倍。羅杰斯在1988年首次買入中國股票,當時中國股市還處于柜臺交易時代。


羅杰斯絕不是隨口夸獎中國的,而是建立在知行合一的基礎上。在投資中國之前,他曾周游過世界,包括橫穿過中國,所見所聞讓他對中國前景充滿信心。為了讓女兒更好地學習中文,羅杰斯2007年舉家從紐約搬到離中國更近的城市新加坡定居。


本期券商中國·投資小紅書從《投資大師羅杰斯給寶貝女兒的12封信》中摘錄了多個富有洞察力和遠見的忠告,它不僅囊括了投資的一些重要通則,而且包含了一位資深投資家對中國的長遠看法,他以金錢和女兒的未來來押注中國的前景。




羅杰斯曾說過:“通往財富和自由之路,屬于登高望遠的投資者!你要有遠見,這是好的投資者的成功秘訣?!闭驹诋斍皽?000點徘徊之際,羅杰斯的思考無疑會讓我們撥開眼前的迷霧,看得更遠。




不要讓別人影響你



羅杰斯:別人的忠告當然有對的時候,但事后證明這些忠告無用的次數卻更多。你必須靠自己研究——盡可能學習面對挑戰的本事,自行判斷訊息的真偽并為自己做決定。直到年過三十,我終于了解這才是最佳的投資之道。


我用中國給你舉個例子。在20世紀80年代,我發現中國大有潛力,于是開始盡我所能地搜集中國的資料,開始在這里投資,但當時幾乎沒有西方人試著在中國投資過。我聽從自己的直覺,盡可能研讀所有我找得到的有關中國各種局勢的文件,也實地參觀訪問好些地方做自己的研究。


邏輯就很簡單:這個國家有超過10億的人口,他們的儲蓄率高得驚人,一個有這么高儲蓄率的國家,怎么可能不會成長?相反,看看美國,在20世紀90年代我第一次環球旅行時,美國的儲蓄率只有4%,現在更低,雪上加霜的是,美國還有嚴重的財政危機。


當別人相信一些“常識”,認為投資中國太冒險時,我聽從自己的判斷,大膽投資中國。




成功和失敗的關鍵在于注意細節



羅杰斯:投資和生活一樣,細節往往是成功或失敗的關鍵。所以,你不能忽略任何細節,不管它看似多么的無關緊要,你必須搜尋、驗證每個訊息,只要與你的投資決策有關,都不能掉以輕心。任何讓你覺得不安的問題或感覺,都要找出答案來。


大部分人之所以不成功,原因往往出在研究不夠徹底,只看他們隨手拿來的信息。唯有系統化、巨細無遺的研究,你才會得到成功所需的知識。當然這需要勤奮下苦功,但是這種努力的代價足以使你比別人占優勢。


假如你要追求一樣東西,包括投資在內,千萬不要低估勤勞的價值。仔細研讀每一份你所能拿到的財務報表,包括附加的細節批注;求證每一份報表的正確性,以及最高管理層預估這家公司的未來走向、未來產值。自己“動腳”找出他們的顧客、廠商、競爭的同業,以及任何可能影響公司營運的人,問他們細節以求證報表的真實性。


除非你有把握自己比98%的華爾街投資分析家更了解這家公司,否則不要把錢投進去。沒有額外的努力與付出,成功是不會落在你身上的。


“確定”而不是“認為”構成投資理由

羅杰斯:“認為”這東西有價值不能構成投資理由。除非你能“確定”這個東西有價值,不然不要投資。


20世紀60年代,通用汽車公司是全世界最成功的公司,股票非常值錢。一位分析師來到通用董事會對他們說:“日本人就要來了?!睕]人理會他,連問一下這句話是什么意思都沒有;而那些有做功課的人,老早已經把他們手中的“高價”通用股票賣掉換成豐田汽車的股票。


直到20世紀90年代,西爾斯百貨一直都是最貴的股票,當時沒有人注意到一家股票很便宜但一直持續成長的公司——沃爾瑪,因為沒有人愿意花功夫看一看美國小鎮都發生了什么事兒。那些花時間觀察的人買了沃爾瑪的股票,而不是西爾斯或其他“有價值”公司的股票。


當你打算在某個國家大量投資時,要先查一下這個國家基礎制度的強度。它的人民守法嗎?它有抓貪污掃除賄賂嗎?它的法律保障守法的公司嗎?要做到這件事,不是讀讀報章雜志所寫的東西就可以。我不是“只認為”中國有價值,我是“的確知道”中國有價值。




投資要獨立思考



羅杰斯:下面是一個很好的例子:1970年時一桶原油才3美元。大部分的“專家”認為油價不會上升,許多人甚至相信新的工業技術,如鉆油的鉆頭、深海的探油及海平面的采油,加上阿拉斯加、墨西哥及北海發現的油礦,會進一步壓低油價。但是,仔細地研究會發現石油供給遠遠趕不上需求。知道原油價格終究會上升的理由再簡單不過了:供給減少的速度快于原油注入市場的速度,這是經濟學最基本的常識。


1971年左右我之所以投資在原油上,我的研究支持我自己“油價會上升”的觀點。到1980年,一桶原油的價格是35美元,比我當時投資足足漲了10倍。到那個時候,每個人——包括當時低估原油價值的人——都拼命喊著要投資原油。很顯然,市場過熱了。


1998年當我重新投資原油時,原油每桶不過15美元,10年之后,它已經漲到超過100美元一桶。需求不斷上升,所以價格也會持續上升,直到某種龐大的新能源上市取代石油,或是什么事故發生使需求大幅減少。




認真思考真相



羅杰斯:21世紀信息爆炸,當訊息如潮水般涌進我們的生活時,我會很驚訝費心確認手頭上訊息真偽的人竟然這么少!那些在投資上失敗的人,正是那些連財務報告都沒有讀完的人,因為他們沒有看到投資成功和充分信息之間的相關性。假如你想擁有成功的人生,多么無關緊要的工作也絕對不要忽略。




將世界納入你的眼中



羅杰斯:市場經濟的觀念在中國已經深植人心,中國能充分運用它的資金,中國人會到海外留學,將資本及知識技術帶回中國。廣泛來說,中國經濟的崛起使得商品市場的需求大幅上升,在過去的30年里,中國有了戲劇性的發展,看到穿著摩登的女郎騎摩托車、你會以為你身在巴黎或米蘭。對我來說,這是最清楚不過的,中國已經不再是你所知道的中國了,上海在21世紀會變成一個了不起的城市。




永遠不要做一個孤立主義者



羅杰斯:我經常指出,鎖國主義和保護主義會引起很多麻煩,而且不可能持久。從歷史的角度看,凡是抱著排外政策的國家都苦嘗國力顯著下降的后果。


20世紀30年代美國的經濟大恐慌,有一部分就是因為它采取的保護政策及鎖國政策——提高關稅對其他國家貨物出口造成嚴重打擊,這些國家的蕭條最后造成美國經濟的蕭條。


如果你想使自己和你的國家變得更好,偏見、歧視及不能接納他人一點好處也沒有。我看到美國一些令人不安的排外趨勢,拒絕外來的創見、外國產品和外國人民。許多人用“美國一直都是如此”為這種行為辯解。假如我們重復20世紀30年代的行為,結果會像當年一樣悲慘。




學習歷史



羅杰斯:歷史通常會自我重復,因為人性不會改變。我們在雜志或報紙頭版不時看到的某些偶發事件或主題,被形容為創新的、突發的或空前的,看起來好像是有些新奇或不一樣的事情發生了。此時你要回頭看看歷史事例,你一定能找到前例,但是要記住歷史脈絡各有不同,不要期待事情會完全相同。


可以舉“互聯網革命”的例子來說,許多人的反應好像某件全新的事情發生了,但它其實只是歷史上一再重復出現的許多科技革新中的一個。那些有歷史觀的人可以指出許多這類“革命”:包括鐵路、高速帆船、飛機、電力、收音機、電話、電視和計算機。投資在任何這些“新世紀”的東西上,有時候會讓你虧得很慘。


每當某人宣稱某樣東西是“前所未有的創新”的時候,我都會留意市場是否過熱了,然后同樣當機立斷抽出我的資金。這也是我為什么在1999~2000年間賣空高科技類的股票。就在這個時候,我所投資的大宗商品開始上漲。




這是中國的世紀



羅杰斯:無論住在世界上任何地方的任何人,我所能給予他們的最佳忠告可能是,讓你的孩子和孫子學中文,在他們的時代,中文和英文會是世界上最重要的兩種語言。21世紀屬于中國,這個時刻正在發生,就在你的眼前。


當我們回顧歷史時,會發現西班牙主宰著16世紀,之后兩百年法國是最繁榮的國家,英國在19世紀大放光彩,而20世紀是美國的世紀?,F在21世紀屬于中國,一個偉大的國家再現。


我頭四次所見的中國,與我后來所看到的有天壤之別。我第一次去中國是1984年,自此以后,我前后又去了很多次,甚至花了好幾個月時間住在那里。1988年我買了中國第一只股票,是一只銀行股票。當我在1999年再訪上海時,我在那兒開了戶頭,繼續在中國做更多的投資。當我1999年再到中國時,我對自己看到的重大改變深感震驚。中國為了提升生產力所做的努力如今已開花結果,它在家電、手機和摩托車等產業的制造能力已經超越美國。


中國經濟還會再成長,我想在我有生之年,它都會一直增長,所以我的中國股票將會是我留給子孫的禮物。




不要驚慌,學習心理學



羅杰斯:要在投資上成功,你需要學習心理學。情緒會驅使股票市場走向某一方向。每個人都會驚慌,我自己也驚慌過好幾次,在股市賠了很多錢。如果你在市場驚慌的迷霧中喪失自己的看法,那就等于在市場上喪失了自己的金錢。


當你了解心理學后,對自己會有更深刻的認識。短期交易的價格是受人的心理所驅動,而中期和長期的投資,基本因素的影響大過心理因素。一般來說,我很少用圖表買賣,但是假如我感覺大眾的歇斯底里癥又犯了時,我會用它來檢驗事實。眾人處在歇斯底里的狀態下,我知道價格最后會回到恰當的程度,所以我就賣空。但是要小心的地方是,不要因為價格很高就賣空,除非它已經貴到不可思議。




永遠對改變保持敏感



羅杰斯:我所謂的改變不是那種表面的,而是基本的、深層的,通常幾十年才會發生一次的轉換。世界現在正在轉變,那個在21世紀有潛力能夠變成超級強國的,不是美國,而是中國。


當我第一次橫穿中國旅游時,我就感覺這個改變即將發生。我親眼看到,而且真正感覺到中國的潛力:它有超13億人口,它有超強的經濟能力,過去一段時間這個改變已經發生,不久的將來就會將中國引導到一條世界強國的路上。


當我還是個孩子的時候,美國是世界第一強國?,F在我們是歷史上最大的債務國,許多地方過度開發、過度擴張。那些不愿承認改變的到來、不肯接受改變的人會被時代淘汰,而得益的是那些能看出改變、擁抱改變的人。


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